삼양컴텍 공모주 분석
🧲 수요예측 경쟁률 565:1, 이 정도면 진짜 청약해야 할까?
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2025년 8월 상장을 앞두고 무기·총포탄 제조업이라는 특수성과 방위산업 매출 급증, 그리고 기관 경쟁률 565.55:1이라는 강력한 데이터가 쏟아지고 있습니다.
그런데 과연 이게 실적에 기반한 진짜 가치일까요? 아니면 단순한 '방산 기대감 테마'일까요?
이 글에서는 삼양컴텍 공모주의 모든 정보를 분석하고,
공모가 적정성부터 유통 가능 물량, 재무 건전성, 경쟁사와의 비교, 투자 리스크까지
체계적으로 정리했습니다.
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✅ 삼양컴텍 공모 개요 한눈에 보기
| 항목 | 내용 |
| 종목명 | 삼양컴텍 |
| 업종 | 무기 및 총포탄 제조업 (방산기업) |
| 상장시장 | 코스닥 |
| 종목코드 | 484590 |
| 대표이사 | 김종일 |
| 본점소재 | 서울 서초구 반포대로27길 16, 파크빌딩 |
| 홈페이지 | www.samyangct.com |
| 최대주주 | 제오홀딩스(34%) |
💡 공모주 기본 정보
| 항목 | 내용 |
| 공모주식수 | 총 14,500,000주 |
| 공모구성 | 신주모집 68.97%, 구주매출 31.03% |
| 희망공모가 | 6,600원 ~ 7,700원 |
| 확정공모가 | 7,700원 (상단 확정) |
| 공모금액 | 약 1,116억 원 |
| 주간사 | NH투자증권, 신한투자증권(공동) |
| 청약일 | 2025년 8월 5일 ~ 6일 |
| 환불일 | 2025년 8월 8일 |
| 상장일 | 2025년 8월 18일 |
📌 일반청약자 물량: 약 362만 ~ 435만 주, 청약증거금 50% 필요
📊 기관 수요예측 결과 요약
- 기관경쟁률: 565.55:1
- 의무보유 확약 비율: 48.37% (비율 기준 상위권)
- 신청 수량 총합: 약 58억 주 이상
📌 신청가 분포
| 신청가 구간 | 비율(%) | 신청건수 |
| 7,700원 | 90.3% | 2,246건 |
| 8,000원 이상 | 7.5% | 일부 |
| 9,000원 이상 | 3.6% | 고점 제시 |
✔ 대부분이 공모가 상단(7,700원)에 몰렸으며, 확정공모가도 상단으로 결정.
✔ 기관들의 관심과 확신이 매우 높았다는 뜻.
💰 삼양컴텍의 사업모델과 매출 구조
🔧 핵심 사업: 방탄·방호 전문 방위산업
- 1962년 설립 → 1973년 방산업체 등록
- 주요 제품: 전투용 방탄복, 방호장갑, 항공기 방호재
- 매출 대부분 국방부·군 관련 기관 납품
- 민수용 복합소재(FRP 등)는 비중 낮음
📌 2025년 기준, 총 매출의 90% 이상이 방위사업에서 발생하고 있음
📈 최근 매출 추이 (단위: 백만원)
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 순이익 |
| 2022 | 57,089 | 1,937 | 691 |
| 2023 | 83,037 | 6,915 | 9,226 |
| 2024 | 141,595 | 18,058 | 16,492 |
| 2025 1Q | 30,042 | 5,560 | 3,885 |
✔ 2022→2024 매출 2.5배 증가
✔ 영업이익률 2022: 3.3% → 2024: 12.75%
✔ 성장성과 수익성이 동반 개선된 전형적 턴어라운드 방산주
📊 공모가 밸류에이션 분석 (PER·PBR 기준)
- EPS(2024년): 515원
- 공모가 기준 PER: 14.94배
- BPS: 1,669원 → PBR: 4.61배
📌 동종업계 평균 PER:
- LIG넥스원: 15~18배
- 현대로템: 20배 이상
- 퍼스텍: 25배 전후
✔ PER 기준으로 유사 방산주 대비 저평가 혹은 유사수준
🚨 유통 가능 물량 (상장 직후 주가에 영향)
상장일 유통가능 주식 수: 약 1,530만 주 (총 4,123만 주 중 37.1%)
📌 보호예수 상세
| 구분 | 기간 | 비율 |
| 최대주주 및 특수관계인 | 1년 | 56.7% |
| 상장주선인 | 6개월 | 1.5% |
| 의무보유확약 기관 | 15일~6개월 다양 | 48.37% (수요예측 기준) |
✔ 의무보유 비율 높은 편 → 상장일 매도 물량 적고, 수급 안정 기대 가능
💸 삼양컴텍 재무건전성 분석
삼양컴텍은 2022년까지 부채비율이 높았지만, 2023년부터 재무구조가 눈에 띄게 개선되고 있습니다.
✅ 주요 재무비율 (단위: %)
| 항목 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 1Q |
| 부채비율 | 205.75 | 321.3 | 202.2 | 192.9 |
| 유동비율 | 180.67 | 109.6 | 71.1 | 76.0 |
| 이자보상배율 | 0.7 | 3.2 | 7.8 | 12.7 |
📌 부채비율은 여전히 190% 수준으로 높은 편이지만, 수익성과 이자보상 능력이 크게 개선되며 안정적인 자산 구조를 확보 중입니다.
⚖ 동종업체 재무 비교
| 기업 | 매출액(억) | 영업이익(억) | 순이익(억) | PER | PBR |
| 삼양컴텍 | 1,416 | 181 | 165 | 14.9 | 4.6 |
| 현대로템 | 43,766 | 4,565 | 4,053 | 22~25 | 2.0 |
| LIG넥스원 | 32,763 | 2,297 | 2,166 | 17~18 | 2.3 |
| 퍼스텍 | 2,073 | 43 | 109 | 20~25 | 3.5 |
✔ 삼양컴텍은 매출은 적지만 수익성 지표는 유사 수준
✔ 공모가 기준 PER과 PBR 모두 상대적으로 고평가 영역은 아님
📌 삼양컴텍 공모주 투자포인트
1. 방산 수출 증가 + 정부 방위비 확대 수혜
- 2025년 국방 예산 증가
- 국산 방호복 및 항공 방호 부품 수출 확장
- 고부가 장비 비중 확대
2. 실적 턴어라운드 가시화
- 영업이익률: 2022년 3% → 2024년 12% → 2025년 1분기 18.5%
- 매출 2배, 순이익 10배 성장 (3년간)
3. 기관 확약 물량 많음 → 수급 안정
- 48.37% 확약
- 상장일 물량 부담 적음
⚠️ 삼양컴텍 투자 리스크
- 방산 단일 사업 구조
→ 고객 집중, 계약 지연 시 실적 변동성 큼 - 부채비율 여전히 높음
→ 자본 확충 없이는 추후 재무 부담 가능성 있음 - 공모가 밴드 상단 확정 = 기대치 이미 반영
→ 상장 후 단기 상승폭 제한 가능성
🧾 삼양컴텍 공모주 청약 전략
삼양컴텍은 공동주간사 제도이며, NH·신한투자증권이 공동 대표 주관입니다.
✅ 일반청약자 물량
| 증권사 | 청약가능 수량 | 비례배정 경쟁 |
| NH투자 | 약 180만 주 | 비례 경쟁 치열 예상 |
| 신한투자 | 약 180만 주 | 균등배정도 전략 가능 |
✔ 최소 청약수량(10주 = 38,500원)으로 양쪽 균등 청약 병행 추천
📈 상장 후 주가 시나리오
| 시나리오 | 주가 | 조건 |
| 상승 | 10,000원 이상 | 수급 안정 + 방산 수주 이슈 |
| 횡보 | 7,700~8,300원 | 수급 안정, 실적 반영 대기 |
| 하락 | 7,000원 이하 | 수요 소화 부족 + 방산 모멘텀 약화 |
